分析“指挥棒”基金经理重新获得势头，市场基

在早些时候，中国证券监管委员会发布了一项“促进高质量公共基金发展的行动计划”（因此从因此称为“计划”），该计划全面建立了对系统的评估和评估系统，并以资金投资为主要投资。为了考虑投资者的长期利益，“计划”着重于公共资助产品多年来“无效”的性能基准，并且显然说“加强了绩效基准的障碍”。基于此，作为基金经理绩效评估的“指挥棒”，绩效基准也将恢复其势头。毫无疑问，上述提案已经达到了公共基金行业“专注于规模和忽视回报”，以及诸如Styledrift和“ Kapana -excellent Trade”之类的衍生问题，该问题也与该行业的现役讨论联系了一段时间。最近，许多公共基金Securities Times接受采访的人员说，该提案将深深改变主动权益产品的基本运营逻辑。基于长期评估机制，公共基金将在追求过度回报的同时关注产品投资的稳定性，因此，投资价值的重要性更为众所周知。基准是错误的设备，并批评其性能基准。这是基于资金类型，投资范围，投资技术等资金为基金提供资金为基金设定的重要“基准”，可用于衡量基金创造过多回报的能力。根据《美国证券时报》记者的MGA统计数据，到5月25日，在统计数据中包括3,600多个活跃股本中，只有948个能够在过去三年中提高绩效基准，提供26％。一些资金产品表现不佳，超过100％POIN的性能基准TS。以“ 65％×CITIC生长型指数 + 35％×上海证券交易所财政债券指数”获得特定的性能基准。根据国泰港证券研究所的资助团队的数据，从2022年到2024年，在A股市场的持续波动的背景下，积极的股本基金在三年内的基准绩效的10％以上不变，价值高达64％。关于上述资金长期表现的现象，长期以来表现出色的基准，晨星（中国）基金评估研究中心的总监Sun Heng认为，这种情况表明绩效基准设置可能不是科学和合理的。为了吸引投资者，一些资金在建立时设定了高基准回报，nd不要完全结合自己的投资技术和实际市场状况。同时，对资金的投资有一些局限性，例如投资范围，职位限制等，这可能会限制资金对某些市场环境的绩效。 Minsheng Jiain Fund的经理Liu Hao已经指出，上述苯甲裔人与公共基金行业的重大“规模取向”有关。一方面，管理费的管理与所有者管理的规模直接相关，形成了增长规模的业务方向，作为主要目的；另一方面，尽管某些以主题为中心的产品和以行业为中心的产品长期以来一直表现不佳，但由于其独特的样式标签和特定的市场定位，它们仍然可以保持产品需求。该功能在定位中，还保持其在子部门的存在的价值并削弱了性能的障碍基准。 “过去，市场对性能基准没有足够的关注，这是上述两个因素的综合影响的重要结果。它不仅反映了投资实体能力的目的，而且还反映了行业奖励机制对绩效评估标准的影响。” Paipai.com的财富公共报价产品的运营产品Zeng Fangfang说，首先，在过去几年中，有一个捍卫一些资金产品的空间。股息较高的低调和资产显然不足，导致市场波动期间缺乏投资组合的“稳定器”；方法不到60％。GA词和行为：“投资操作严重削弱了绩效维持；最后，交易行为变得孤立。一些经理处于“ Kapana激发交易”状态。不仅会产生巨大的摩擦成本，而且会导致与频繁的风险相结合。该行业认为，“计划”提高了绩效的基准，这在同时在很大程度上是显着意义，这将是将资助产品转向绩效基准的主要趋势。刘霍认为，这将导致涵盖基准库存的分阶段资本流入。在新的要求下，一些具有高性能偏差的产品可能需要强迫位置调整，这会导致市场上的短期结构波动。 Huatai证券统计数据表明，在绩效基准方面，在整个市场的当前积极股权基金中，超过一半的产品基于上海和深圳300索引作为核心基准，而15％的产品基于CSI INDEX作为基准的基础，因为实际上是一个大型偏离，因为实际上是一个偏向于效果，因为它将是ANEMBAND，因为它将是An Indmark，它将是Insmark，它将是INCERM，它将是Insmark，它将是INCERMED，它将成为Ins Ind Inds Ind Ind Indsmark，它是INCH的INCERMEACT。这些产品可以更改性能基准或实施未来位置的重新分配。例如，目前约有46％的以股权为中心的活跃股权基金将上海和深圳300作为基准，但是诸如低价的银行和非银行融资等重型部门超过10个百分点。将来，有必要通过调整位置调整来降低风格利润的风险。这种机制不仅提高了产品透明度，而且还指导资金倾向于低级财务和其他领域，从而促进了平衡的市场风格。从长远来看，被动投资和投资价值的重要性更为突出。最近，中国商人证券发布的一份研究报告认为，“计划”将对产品布局和行为公共资金产生深远影响：首先，公共基金公司可能会进一步提高其索引产品的布局，并加强对公众投资的整体通过资金;其次，在长期评估机制下，公共资金可以更加关注产品投资的稳定性，同时追求过度回报。研究报告进一步指出：“这将导致三种情况。首先，公共资金的总体转移率可能会降低；其次，基金经理可能会更加温和地处理相对有限的短期拖累，然后大大降低了市场。电压和高分辨率的产品和股票和股票和股票高，而公共资金则在低处的现场资金中，尤其是一定的股票经理，以及一定的一项责任，一定的时间是一定的时间，一定的票价，均为一定的时间，所有的票价，均可估算的速度，均可估算，均可估算。中国北部领先的公共产品机构认为，调整资金结构将是不可避免的趋势。过去，有些人希望下注高弹性轨道以获得过度回报，将逐渐以基准指数为主要的分配系统。短期游戏，避免风格漂移，而周四S提高了资金组合和投资者的感觉的稳定性。使产品“增强”。通过市场，将资金集中到真正具有深厚研究能力的活跃经理。 Ang pag-urong Ang pananaw, ang mga benchmark ng pagganap ay magiging pangunahing tagapagpahiwatig para sa pagsukat ng kalidad ng mga operasyon ng produkto, na direktang tinutukoy ang kita ng pamamahala ng mga kumpanya ng pondo at ang suweldo at benepisyo ng mga takapamahala ng pondo ang kumpanya ng sa sa sa sa sa sa sa sa sa sa sa sa y medyo handa na sa bagay na ito，dati nang nang hinihing na mga tapapamahala ng tagapamahala ng pondo na magkaroon na magkaroon na magkaroon ng Ang Portfolio ng pamumuhunan在固定时间检查性能偏差的程度。如果存在重大偏差并且判断不正确，则需要特别向领导者报告。另外，还有m证券时报访谈的任何公共投资和研究人员还报告说，一些基金经理表示，他们的未来处理应该更接近基准股票，“尤其是一些资金基金经理，他们需要保持工作。绩效相对较低。绩效相对较低。equity基金经理在过去的三年中不足以确保他们的绩效超过10％，而他们的绩效相关的是，他们的绩效不超过10％，而他们的绩效却相关的是，他们的绩效均超过他们，他们的绩效却相关的是，他们的绩效不足以使他们的绩效保持不变。因此，在此过程中，即使短期表现不佳，导致绩效奖金减少，但这只是这些基金经理的成本价格。