《天才法案》的拆卸：谁将共享2万亿美元的稳定

7月18日，美国正式签署并进行了“美国国家国家创新法的指南和建立”（称为“天才法案”）。在联邦一级的最前沿，美国为主要链接提供了一个明确的法律框架，例如释放实施的稳定股，资产和法规储备，从而终止于漫长的法定色彩区域的稳定历史结束。花旗银行预测，到2030年，Stablecoin市场的全球规模已超过2万亿美元。但是，在这一新的谴责下 - 这是由《天才法案》仔细创建的，并不是每个人都可以平均分享这个大蛋糕。当前的行业模式已完全重新估计：摩根大通，高盛和美国银行等华尔街的传统金融巨头将成为这场比赛中最大的赢家；巨型零售，例如亚马逊和沃尔玛，以“发行硬币的梦想”被迫“抛弃”。 “每日经济OMIC新闻“邀请许多著名的专家遵循“天才法案”的关键条款，以深深地废除法规的逻辑，兴趣分配模式和创造的主要工业机会。“稳定的质量”是一种付款工具，而不是一种付款工具，而不是一种投资产品。在探索谁可以参与此游戏的深度之前，您必须先了解任何认同的态度。 “付款方式”，并强调它是一种数字属性，被分配为付款方式或解决方案。 Tsinghua大学教授Tang Ke说，Stablecoins不是必需的钱E是它们与实际货币之间的抵押机制，并且签发了稳定的股票。这种确定性很重要。由于Stablecoins不是安全或商品，因此其提供者已正式确认为“非投资公司”。这意味着，销售机构不必注册为资金或信心结构，从而获得了简化和更紧密的付款行业监管途径。机构组织向市场发出了明确的信号：以下“ Stablecoin付款”将不再是不清楚法律领域的“风险拥有”，而是国家系统认可的财务支付工具。这一更改将直接将机构的大股息带入致力于付款方案的Stablecoin产品，例如Circle和Pausd发布的USDC巨头付款。预计他们在传统金融机构的业务流程中会更加深入UTIONS，日日日至日期零售付款链接，甚至复杂的国际监管流程。同时，未包含在许可框架中的“分散”项目（例如DAI，SDAI等）将面临巨大的合规性压力。因为这些项目缺乏赎回法定资金或依靠算法来维持其坚定不移的明确机制，所以他们仍然有可能成为证券和交易委员会或商品交易委员会或商品交易委员会（CFT）的潜力监管实施。美国财政部和货币（OCC）审计长办公室将取代SEC和CFTC，并成为遵守Stablecoin法规领域的主导力量。 Stablecoins WiLL逐渐将其纳入“支付许可证 +小心管理”的成熟框架系统中。这意味着，只有拥有MGA合规许可证的机构，具有完全风险控制能力，并且愿意获得高透明度要求，才能占据2万亿美元的市场。谁得到了“票”？ - “摩根大通”节和“亚马逊”的悲伤。那么，谁有资格发行稳定的人？ 《天才法》提供的答案几乎完全恢复为行业的电力结构：传统金融机构，尤其是银行可以收紧优势。该法案设定了未来的稳定剂提供的主要限于两类：一个是“被保险的存款机构”，即联邦和“受监管的非银行机构认可的银行和信用合作社”，它需要特殊应用，并获得该州的联邦或蚂蚁联邦政府的稳定释放。毫无疑问，这是一个重大好处f或“存放机构”，例如摩根大通，富国银行，高盛和美国银行，他们长期以来一直在联邦监管系统中。他们在合规性方面具有自然的好处。他们可以在短短120天内通过合并1：1，反洗钱（AML）系统机制和每月审计过程，该法案要求该法案在其一家子公司中。当时，他们的链链“数字美元”问题可以无缝进入现有的业务情况，例如业务现金管理，跨境和解，甚至随时都有新兴的令牌化债券预防措施。 Tsinghua University的教授Li Daokui告诉《经济杂志》记者：“一项主要的Geniu驱动力法案是华尔街银行。他们希望找到更多的交易游戏。您可以将它们视为“赌场”。您绝对希望您可以在赌场玩得更好，并且越来越多的“赌博”，并且自然而然地参加。并且每笔交易都可以收取处理费。 "In addition to banks," non-bank financial institutions "such as Circle (the USDC issued) and Paxos Trust (the Paypal USD) holds confidence licenses, independent boards of directors, and are familiar with the process of auditing the office of administering currency licenses (OCC), so they hope of federal stabecoin licenses.Ash app) is actively recruiting compliance supervisors, replenishment of capital, and looking for bank partners, hoping to占据120天的批准窗口，同时完成合规性的布局。稳定的。除非该公司可以从稳定的董事会审查委员会认证中获得联合投票，并可能证明其释放AY不会给美国银行系统，金融稳定性或存款保险基金带来重大风险。财务变革而不是巨型平台。美国政府显然希望维持美元的统治地位（尤其是作为支持美国债务的工具），同时拔出了美丽的蓝图，该蓝图以前通过“通过发布信息披露透明性来审查巨人的信息披露信息。将来，发行市场中最活跃的参与者分享了“谁能扮演”资格，但完全重写了“如何扮演”政策。储备金储备金以获得额外的杠杆收益。经过93天的高液体特性（例如Theus债券和储量），禁止重新构成债券和储备金，各种“财务路径”将直接切断。此外，该法案显然禁止那些捐赠的人向用户支付任何形式的利息或收入。这相当于稳定型稳定稳定的“颈部”的直接果酱，例如火花协议和人物市场。数据表明，直到今年5月21日，这种类型的收入稳定者的成本约占市场的2.8％，总规模接近59亿美元。 Tang Ke认为，Stablecoin提供商的当前收入模型主要取决于“吸收资金后的投资”，在新法案的框架下，其业务模型可以转为提供与汇率相关的数据服务或财务服务。虽然收入的模型人很灵活，但合规性成本也很高。过去，该行业很长一段时间以来一直存在信息披露不良的问题。唐·凯（Tang Ke）教导说，某些稳定剂存在问题过多的问题，并且其储备的价值与CIR不完全匹配切割稳定剂。直到今天，该法案已命令Stablecoin提供商每月进行审计和披露。以系绳为例，以系绳为例。过去，它通常只提交了一个季度的报告，但是根据新的政策，它需要每月更改一次，并且其合规成本无疑会大幅增加。这一成本的压力还将加速市场上最低的安全性。刘Ying审查说，由于该法案支持保存，保存，审计和遵守稳定币，因此具有足够资源的大型机构可以带来合规成本，并且可以在短期和短期内产生寡头垄断的情况。中小型机构可以放弃进入Stablecoin市场。但是，即使是大型银行也面临技术压力。他们尚未充分准备在系统体系结构和风险控制方面应对稳定菌的复杂性，例如高级TRANSACTION处理功能，实时清算系统和结算，资产储备的透明度和安全管理以及遵守对象的协调。这为提供基础设施服务的公司带来了未经启发的历史机会。 Web3基础架构提供商，例如炼金术，Fireblocks和Chainlinks可以提供一系列专业服务，例如链交易处理，节点维护以及向银行和其他金融机构跟踪Aban。 Alchemy首席技术官Guillaume Poncin在Web3期间被称为“ AWS（亚马逊云服务）”。 “将来，每家银行都会发布自己的稳定币。他们收到了全球许多银行的咨询。这些银行不问'他们是否可以制造stablecoins'，而是问'我们可以搬家多快'。”目前，炼金术客户列表包括摩根大通等行业巨头FY和Visa及其2022年的赞赏达到1002亿美元。需求的爆炸肯定会刺激Web3基础设施市场的仓促。可以预测，Web3的全球基础基于2025-2033的时间，基础设施市场将以惊人的-38.7％的复合年增长率增长，到2033年，其市场规模将达到550亿美元。为了进行比较，在2018年，该行业的市场规模仅为500万美元。国际参与者的“选择” - USDT的“生死与死亡灾难”和算法货币的“缓刑”，“天才法案”的实施也使Tether的未来是Tether的未来，Tether是最大的STABLECOIN，他给予的最大的Stablecoin，并释放了USDT（Tether）（Tether）。该法案清楚地认为，除了获得许可的Stablecoin之外，禁止任何人在美国进行稳定付款，并且违反该规定的侵犯槟榔的行为受到最高五年监禁。虽然系特特的首席执行官保罗·阿多诺（Paolo Ardoino）是T特朗普特别邀请他在法案当天参加会议，这并没有改变遵守系绳的严重挑战。 Tether发行的USDT是全球流通中最大的Stablecoin，总发行量高达1560亿美元，占市场份额的60％以上。但是，该市场已经批评其拥有的储量的透明度多年，包括未能以长期承诺提供详细的审计服务。由于Tether是El Salvador的总部，根据新法案，如果Tether不适用并从美国获得监管许可证，则发行的Tether不会合法地传播到美国市场。同样，《天才法案》要求那些为了支持美国的现金和短期资源以支持美国的现金和短期资源，并以稳定的状态构成了不在一月的情况下。也可能很难Tether在短期内实现了Ult，因为根据其发布的数据，Tether仍然拥有66亿美元的贵金属和76亿美元的当前比特币资产。唐·凯（Tang Ke）说，特特（Tether）此前曾投资大量比特币。法案通过后，如果他想进入美国市场，那么金融物业的高增长就不会包括在其投资组合中。一些外国媒体分析师说，Tether的当前选择包括在美国注册独立的AppetiteP追随生物，或者找到有执照的美国合作伙伴来组合发行符合新法规的全新“美国版Stablecoin”。根据熟悉此事的人的说法，Tether计划在2025年底之前正式签发一种完全符合新法规的Stablecoin产品。至于Tether等外国出版商的状况，Liu Ying审查了，如果他们不符合许可的出版商，国外将不会遵守。他很快就会规定，他们将面临大型市场。他认为，《天才法》实质上产生了一种新的稳定命令，该命令“将我们的债务用作围墙和遵守墙”。但是，他还说，在其他国家注册的Stablecoin公司可能会努力在不重新申请许可证的情况下向美国to tod-issue stablecoins获得例外。此外，对于另一种有争议的稳定剂，《算法stablecoin》，《天才法》采取了谨慎的态度，即“暂时记录和后续的研究”。 The bill clearly recommends "non-payment stablecoins" "(especially endogenous staking stablecoins, i.e., algorithmic stablecoins) are excluded from this license framework, which means that stablecoins whose goods dependent, rely on algorithm for regulation, and primarily transferred to defi It is still not illegal in the US marketlad of terrausd crash event). Therefore, US finances regulators “非支付稳定币”仍然不确定，但是ERE也是通过现有系统障碍逐渐开放休息的可能性。