公共资金扮演“活跃股东”的角色，九种履行权

最近，中国证券投资基金行业协会（因此，从称为“中国证券投资协会”）发布了安全投资基金提供的公共管理政策，以参与上市公司的管理”（从那里作为“政策”）。这是在发布“促进公共基金高健康开发计划”之后实施实施实施的第一个支持（因此，从因此被称为“计划”），并且它也是该行业中第一个专门针对上市公司管理人员管理资金管理人员管理的系统（这里称为“管理参与”）。 “政策”指出，在管理公共资金和九种应用右派持有人的方式中需要注意的八种基本行为。他们还特别指出了13种类型的东西，其中基金股东持有5％以上的股份“积极行使”投票权S，并阐明公共资金的“积极股东”的作用。从机构的供应角度来看，这是公共资金历史上机构的重要变化。在早期，公共资金与中国商人银行和Gree Electric等上市公司进行了“联合管理”。访调员告诉《美国证券时报》记者，近年来管理技能的判断仍然存在进一步提高公共资金参与管理的热情。经常发生财务欺诈，审判甚至撤离上市公司，但很少有人代表投资者的利益采取法律行动。在高质量发展的背景下，我们希望新法规可以为参与高质量管理的公共资金创造一个新的起点。澄清了“活跃股东”的纸张立场。 “计划”表明，“释放参与人的政策上市公司为公共资金的分配，以帮助提高上市公司的质量。”“政策”吹嘘它，并清楚地表达了从概念，原则和实用性的看法中参与管理的公共资金的方向和具体内容。该政策设定的政策设定了资金管理者的资金管理人员不应在企业中获得综合的方式，但要付出八个公司的行为，是否应为八个专业的行为而付出八个专业的行为，如果是八个专业的关注，那么该行为是八个专业的关注。即使是违反了上市公司和中小型股东的利益，也有九种方法可以使公司代表资金使用股东权利，包括向上市公司发送信件，提交股东措施，指定的董事，投票措施，以及对造成公司或dis派的行动和仲裁的仲裁和审判。对于证券时报的记者来说，“政策”中提到的管理的主要要点都是“关键点”，在管理MGA上市公司中需要考虑。 “许多以前的案件已经证明，如果上市公司的管理有问题，财务和良好的情绪将主要是'保险丝'。” The rules specifically mention that if a fund holds a single stock in total, the proportion of its circulating share capital reaches more than 5% (inclusive), the fund manager should have actively exercised the voting rights involving thirteen types of matters, such as the revision of the "company articles of association" and Other systems, profit distribution, election or removal of directors, compensation of directors and senior executives, as well as equity incentive plans and employee stock ownership计划。 “政策”还要求资助公司分配相关人员或专业团队负责管理列表ED公司定期审查参与，并在每年4月底之前向其Opisyal网站透露，以在其去年执行投票权。 "For the first time," policies "are self -discipline policies. Paper positioning public funds as an" active shareholder ". Public funds are not only required to actively use shareholder rights such as voting rights, but it also emphasizes the need to pay attention to the basic things such as the health of the list of companies, In voting and transparency standards, which will promote public funds to participate in managing in a more open and clear direction.of the fund manager in标志着该国机构投资者进入的上市公司的管理层改善了“加速基金行业的高质量发展的意见”，旨在促进专业机构投资者积极参与公共资金在上市公司的管理中。证券监管委员会指出，改善机构投资者参与上市公司的支持机制并促进上市公司的质量，2003年。当时，诸如Huaxia，Huaxia，Changsheng，Boshi，Boshi，Penghua，Penghua，Eutch，E Fund，Eutch，Euthern，Eutshern，Southern和Fuguo的股份的股份，以相反的股份，将与众不同的股份转向相对的股票，该计划的股票是相反的，该计划的股票是相反的，该计划的股票是相反的股份，该计划的股份是相反的股份。十亿人民币在2003年中国商人银行的中期绩效交流会议上，这导致了有关保护股东流通股份的股权的讨论。公共资金的积极尝试改善上市公司的管理结构Tianxiang Investment Consulting在接受Securities Times Reporter的采访中提到的，这些年来，许多市场生物（例如上市公司）都违反了投资者的利益（包括资金和间接乐趣丁基金）。为保护投资者的利益而采取的法律行动。 Securities Times Reporter告诉参与早期资助系统建设的内部人士市场，公共管理资金的早期参与是非常有代表性的，但这种情况发生了很长时间。近年来，在市场行业，声音，交易等中的地位。缺乏参与的动力，这在很大程度上是由于上述情况，而且资金也反映了公司的参与。在2024年12月底，上海Yuntai律师事务所发布的审查报告中指出，这些公共资金并未用于管理层的机构投资者，该资金主要被证明投票给股东的会议，例如推荐独立董事和股东的提交措施，而不是往常。该报告引用了对问卷的调查，涉及“我国Ins的投资者的同意titution to participate in the management of listed companies" showing that institutional investors have the following difficulties in participating in management management: They do not have the time to study the relevant issues of each invested company alone; The cost of participation in management is high, and there is a lack of talent or financial resources; The average handling period is short, and the motivation that participates in the management of the listed companies is insufficient; They cannot communicate directly with the Board of Directors to express their requests; The董事会缺乏自由，而独立董事在沟通中没有发挥作用。管理人员促进了长期的评估，这可能会面临短期的排名压力，这可能会削弱他们对管理参与的热情Ationoob的一家大型公众报价告诉《证券时报》记者，广泛而有效地参与上市公司的管理涉及许多部门，这对于资助公司来说是巨大的劳动力成本。例如，作为主要发起人，投资和研究部应通过深度研究来认识管理机会，然后投资委员会应评估管理行动的合规性和战略匹配。在此基础上，高管的公众提议需要承担资源协调员的角色，协调跨部门资源（例如连接外部法律公司，QFII机构等），并响应监管沟通。同时，需要评估控制和遵守Jawnib的部门，以确保遵守相关要求和法规的行动。此外，处理公共资金的平均期限不长，这是对改善管理的长期性质和基金经理通常不想为此牺牲短期回报而感到恶心。上海北海大学上海高级金融学院副教授Li Nan告诉《美国证券时报》记者，参与上市公司的管理是公共资金的“进一步运作”，以履行其基本责任，例如提供现实经济和国家方法。公共资金通常是“外部经理”。公司的股权比率不应太高，并且可能没有足够的优势在公司运营和管理中。它也与外部环境的变化有关。上面提到的内部人士提议提到了主要股东“单人表演”的现象。他说，根据相关统计，最大股东的当前平均股权比率超过30％机构的O必须超过15％才能具有一定的声音。此外，尚未解决独立董事的严重“清漆”问题。超过60％的独立董事少于3年，独立董事任命的机构的成功率少于20％，这也削弱了参与管理的机构的有效性。 ESG可以是高质量管理的标签。在“计划”和“政策”的背景下，如何解决管理参与？许多访谈为证券时代的记者提供了各种建议，以及如何平衡资助公司和上市公司之间的“利益冲突”，这是解决该问题的关键。上述内部人士的公众提议说，从以前的经验中，如果基金对单个上市公司的股权比率很高（例如超过5％），则基金管理请求可能与小型a的利益有所不同ND中型股东。此外，控制基金公司的股东可能与其他机构（例如基于银行的资金和会员公司）具有交叉持有，从而导致了由团队意愿影响的管理层投票。如果基金公司的员工不通过资产管理产品直接与上市公司持有股份，则可能会引起内部交易的怀疑。在这方面，天桥投资咨询基金评估中心认为，资助公司需要平衡投资关系和管理职责，避免由于短期倒数储备基金而强迫上市公司，或者由于担心在销售净资产上销售净资产的担忧而导致上市公司妥协。此外，资金公司应减少过度参与太阳管理，而MAIIT由于使用权利而干扰了上市公司的正常运营。因此，int基金公司的ERNAL控制必须建立相关系统并建立特殊人员，以负责可管理的管理工作。诸如改善信息披露之类的建议可能有助于应对相关的冲突。在特定步骤方面，E基金会ESG研究负责人Cheng Jie表示，近年来，机构​​更加关注企业的环境，社会和管理，积极地将ESG因素促进投资决策系统，并继续怀疑以帮助参与PAM问题的解决方案。根据中国摩根资产管理ESG业务主管张达旺（Zhang Dachuan）的说法，摩根资产管理公司目前正在考虑全球550多种投资技术中的ESG因素，并将根据公司行为，重大事件，分歧，违规行为和出现在代理期间出现的投资公司进行反应性关系。南方基金也告诉Securities Times的记者在2024年，南方基金在与投票相关的上市公司中包括ESG概念，并在765个股东会议上对6,357个建议进行了ESG审查和投票。近年来进行了ESG培训，南方基金会与Handles创建了许多主动技术案例。根据南部基金会揭示的2022年ESG投资报告，ASS在中部省份城市投资平台的主要维修款条款已分配了高质量的物业，但计划将其与低繁荣物业相结合，涉嫌转移股东的利益。南方基金的研究人员认为，交易管理的主要缺陷，ESG因素被认为是负面的。他们建议基金经理积极参与投票并利用抵抗权。最终，没有通过资产维修建议。