降息、缩表……鲍威尔深夜讲话蕴含大量信息

美国东部时间周二，鲍威尔在费城举行的全国商业经济协会（NABE）年会上表示，美联储可能在未来几个月停止平衡平衡，以维持融资市场的流动性。他表示，负债表余额的削减可能很快就会完成。鲍威尔表示：“我们的长期计划是，当银行准备金水平略高于我们认为的充足准备金标准时，停止缩减资产负债表。”他补充道，“我们可能会在未来几个月内接近这一点，我们很快就能够监测许多指标来指导这一决定。”今年早些时候，负债表余额减少速度放缓，持有量逐月减少。随着银行水平逐渐降低，美元市场融资压力逐渐加大。鲍威尔提到，“我们注意到一些逐渐限制的迹象。”他强调美联储正在采取“非常谨慎”的态度避免重演2019年9月因准备金不足而导致货币市场剧烈崩溃的情况。不过，内部对于准备金下限仍存在分歧：鲍曼主张资产负债表应缩减至“接近赤字”；而沃勒则认为2.7万亿美元是一个合理的目标。鲍威尔在讲话中还强调，美联储通过向商业银行存放在央行的准备金支付利息的工具，在当前的金融政策框架中发挥着关键作用。他表示，该机制“运转良好”。然而，该政策今年受到一些国会议员的批评。鲍威尔表示：“如果我们不能继续支付准备金利息或其他责任，美联储将失去控制利率的能力。”他表示，这一制度在金融危机后得到了国会的允许，并成为控制短期利率的主要工具。鲍威尔还强调认为现行的“充裕准备金制度”对于落实政策、维护金融稳定是有效的。他在6月份表示，取消准备金支付利息不仅不能节省资金，而且返回困难的准备金体系会更加困难和危险。上周，美国参议院以83票对14票否决了一项提议，要求美联储无法从银行准备金中支付利息。就业市场的持续疲软支撑了利率的持续下调。鲍威尔表示，自9月上次利率会议以来，美国通胀和就业前景保持不变，但就业市场出现许多疲软迹象。他指出会后的问答环节：“劳动力市场面临明显的风险。”他指出，7月会议后公布的修改数据显示，5月以来的工作数据已下调。总体而言，表明劳动力市场确实弱于预期。最新的利率图显示，美联储官员预计今年还会再降息两次。由于虾虎鱼停产ENN，缺乏近期官方经济数据，但现有证据显示，失踪人数和租户数量仍处于较低水平，家庭对就业机会的了解和对招聘贫困企业的了解持续下降。政策分歧依然存在，一些官员主张更大幅度地降息。随着经济数据释放出各种信号，美联储内部对其政策路径的分歧也越来越多。沃勒州长表示，如果工作情况继续恶化，他将支持年内持续降息，但也警告不要采取非常快速或暴力的措施。特朗普任命的新州长斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）推动了一系列快速和MaG大幅降低利率，理由是当前经济利率的“超抑制”影响。与此同时，一些官员宣布对加价持保留态度。他们强调，特朗普管理的关税政策可能会带来调整后的价格压力。目前的通胀水平甚至高于美联储2%的长期目标，不具备大规模宽松的基础。美联储将于10月28日至29日召开下一次金融政策会议。 （国际金融报）