喷鼻港证监会，重磅宣布

喷鼻港证监会倡议放宽重要买卖所交易衍生东西的持仓限额中国基金报记者 叶诗婕2月27日，喷鼻港证券及期货事件监察委员会（以下简称喷鼻港证监会）发文称，为紧贴市场开展， 倡议进步以喷鼻港三年夜股票指数为基本的买卖所交易衍生东西的持仓限额，明天就倡议开展征询。喷鼻港证监会表现，为方便市场参加者对冲危险，有关倡议会将恒生指数、恒生中国企业指数跟恒生科技指数的期货及期权合约的现有持仓限额，分辨进步50%、108%及43pg电玩官方下载%至15000、25000及30000份对冲指定资产价钱改变危险的持仓。（起源：喷鼻港证监会文件）喷鼻港证监会行政总裁梁凤仪表现：“放宽持仓限额不只让市场参加者在治理持仓时愈加机动，亦增进衍生东西及团体市场的活动性跟效力。咱们信任，有关倡议将有助于晋升喷鼻港金融市场的竞争力，同时保持持重的羁系框架以治理体系性危险，因此获得了恰当的均衡。”布告表现， 喷鼻港证监会欢送各界在2025年3月28日或之前，透过网站或以电邮、邮寄或传真的方法，就上述倡议提出看法。依据文件，其倡议放宽重要买卖所交易衍生东西的持仓限额的理据如下。增进市场增加喷鼻港证监会表现，除其余事项外，在厘定持仓限额时需斟酌相干市场范围及其增加。喷鼻港股市于从前十年年夜幅增加，局部起因是年夜型股上市数量一直增添。就恒指及恒生国企指数而言，其市值于十年内分辨回升了约60%跟250%。它们成份股的均匀逐日成交额亦分辨回升了约160%跟300%。不外，恒指及恒生国企 指数合约的持仓限额的名义代价在此时期却不反应相似的增加。持仓限额过低或会适度妨碍相干市场的对冲及买卖运动。就此，喷鼻港证监会以为有空间进步恒指及恒生国企指数衍生东西的持仓限额，以增进喷鼻港金融市场的增加。至于恒生科技指数衍生东西，喷鼻港证监会称，留心到持仓限额的名义代价的增加与相干市场范围或活动性的增加之间存在差别。但是，因为这些产物自2020年才推出，故差别较不显明。持仓限额的应用情形喷鼻港证监会文件表现，只管市场增加可能表现须要设破较高的持仓限额，但有须要断定有关需要能否实在存在。斟酌到市场参加者如因持仓限额的限度而不获准在期交所开破新持仓，可能会在场交际易市场树立持仓，遂基于羁系申报数据，剖析了市场参加者于2024年在买卖所交易市场及场交际易市场的共计持仓量。这项剖析让咱们能够更无效地评价现有持仓限额能否充足。就恒指、恒生沙巴体育官方网站入口国企指数及恒生科技指数衍生东西合约而言，若按名义代价盘算，皇冠新体育app官方入口不少市场参加者的共计持仓量（即买卖所交易衍生东西及场外衍生东西）曾超逾法定持仓限额。喷鼻港证监会指出，为更正确地调剂有打开限，亦研讨获受权持有或把持超逾下限持仓量的市场参加者对持仓限额的应用情形。依据该规矩，市场参加者可向喷鼻港证监会请求恒生指数衍生东西的超逾下限持仓量允许，以满意指明营业须要（即使利客户、指数套利、资产治理及供给结算效劳）。喷鼻港证监会文件指出，现在，多家商号已获授恒指、恒生国企指数及／或恒生科技指数衍生东西的超逾下限持仓量允许，用于方便客户的用处。这些商号的呈报材料表现了它们对超逾下限持仓量的应用情形，而该会从该等材料留心到以下情形：i. 就恒指衍生东西而言，商号平日请求的超逾下限持仓量未几于法定下限的200%。但是，因为这些超逾下限持仓量乃用作缓冲商号的潜伏营业须要，故它们的应用量很低。ii. 就恒生国企指数衍生东西而言，商号请求的超逾下限持仓量介乎法定下限的100%～200%，应用量亦较高，察看到的最年夜应用量约为法定程度的两倍。iii. 就比年推出的恒生科技指数衍生东西而言，因为所得数占有限，故至今察看到的最年夜应用量约为法定程度的150%。基于上述察看成果，仿佛只有多数市场参加者可能须要超逾现有法定程度两倍的持仓限额。倡议进步持仓限额喷鼻港证监会的政策是，将持仓限额设定在能满意年夜少数市场参加者营业须要的程度。市场参加者如因特定营业斟酌而须要较高的持仓限额，可依据该规矩第4B至4F条就超逾下限持仓量向喷鼻港证监会请求受权。此受权顺序让喷鼻港证监会可能按一般情形评价对超逾下限持仓量的须要。喷鼻港证监会留神到，即便进步持仓限额，局部市场参加者可能仍偏向于应用场外衍生东西来树立持仓，由于场交际易的性子或会愈加合乎他们的买卖或对冲须要。因而，进步持仓限额的倡议并非旨在将场交际易市场的运动吸引至好易所交易市场。别的，因为比年已实行场外衍生东西羁系轨制，喷鼻港证监会更有才能监察场交际易市场运动，以及在呈现任何违规行动时敏捷采用举动。进步持仓限额的潜伏体系性影响依据数据，停止2024年10月尾，恒生指数衍生东西的共计持仓限额的名义代价占其未平仓合约总数的4%，或占其总成交额的8%。为了评价倡议进步持仓限额的潜伏体系性影响，喷鼻港证监会对买卖所市场及场交际易市场停止了评价。成果表现，有关倡议对市场的影响不会过年夜。更主要的是，喷鼻港证监会多年来已树立片面的市场监察框架，傍边包含股票市场的淡仓申报轨制、买卖所交易期货及期权市场的年夜额未平仓合约申报轨制，以及场外衍生东西市场的强迫性报告轨制。此框架让其可能片面监察各市场上的持仓，实时侦测年夜额持仓的树立情形，以及尽早辨认跟评价喷鼻港金融市局面对的潜伏体系性危险。团体而言，喷鼻港证监会以为进步恒生指数衍生东西的持仓限额的倡议不会对喷鼻港金融市场带来额定危险。因为倡议的持仓限额是依据市场数据恰当地从新调剂，故纵使在极其情形下，持仓限额仍将无效施展感化，即避免树立可能会对喷鼻港金融市场带来体系性危险的年夜额持仓。