小米和吉利都投票了！ Zejing Electronics去了香港进

资料来源：凤凰财务“ IPO观察”，即车辆行业的内部数量加剧并加剧了价格战，江苏Zejing汽车电子公司有限公司（定义为“ Zejing Electronics”定义为“ Zejing Electronics”）与Hong Internation和Citic International和CITIC的联合股票默默地提交了招股说明书。在过去的五年中，香港股票IPO赞助通过率为96.3％。最初的低调汽车HUD（头部显示系统）供应商成为公众关注的焦点，因为Lei Jun在2024年小米SU7新闻发布会上的讲话“我们的Ar-Hud起源于Zejing Electronics”。但是，这家国内制造商拥有汽车HUD市场的第二大部分（头部显示系统）面临技术和公关领导机会的双重挑战，以及资本结构中不平衡的问题。兄弟俩正在开展业务，基层反击Zejing电子设备已建立ISHED在2015年，重点介绍了研发和车内HUD解决方案的制造。 HUD是汽车头部系统的缩写。它直接在驾驶员面前投射速度，导航和其他信息，使驾驶员能够尝试不弯曲头部或旋转头部以在驾驶过程中获取驾驶信息，并减少事故的发生。主要产品包括挡风玻璃HUD（W-HUD）和增强现实HUD（AR-HUD）。 Zejing Electronics的核心团队的创始人是一对兄弟。我的弟弟张博是技术灵魂的一个人物。他曾在中国微软担任技术支持工程师。当2015年时，他领导了HUD技术研发，并带领团队克服了光学预测和AR算法等重大问题。张陶兄弟（Brother Zhang Tao）是该行业的一名资深人士，在西亚斯大众汽车（Saic Volkswagen）拥有18年的工作经验。在2016年加入Zejing之后，他推广了公司的转型大规模业务的团队。两兄弟有明确的劳动分工：张博致力于现代技术，张陶负责战略布局和资源整合。这种补充是快速增加Zejing电子产品的关键。注意：Su Zejing Automobile Electronics Co，Ltd的董事长Zhang Tao，Zejing Electronics的崛起是一个传奇。 2016年，Zejing在短短一年内成立，实际上以“三个不”地位赢得了HUD竞标（没有生产线，没有批量生产经验，也没有行业声誉）。低价策略可能是其王牌。根据媒体报道，当时的Zejing Electronics的摘录仅是国际巨头的一半，研发成本不到四分之一。为了付出时间，Zejing急切地建立了一条Manu生产线，然后将其迅速升级到自动生产线。在2018年，随着ES8的第一批交付，ZejinG技术开放了市场，并以稳定和高成本业绩在行业中获得立足点。十年来，Zejing Electronics成为了中国的单个HUD供应商，他从国际主机制造商那里获得了订单，并获得了大规模制造商，并在D供应商的MarketMarketsmotic Hud中成功排名第二，他与Huayang Group竞争，他已经建立了30多年的HUD退伍军人领导者。但是，在技术组合背后，Zejing Electronics处于金融危机。资本盛宴和生存挑战赛：IPO Phoenix财务“ IPO观察方面”背后的游戏检查了Zejing Electronics的招股说明书，发现公司背后的资本和客户阵容很豪华！它的股东阵容涵盖了吉利控股，春族资本，FAW集团，BAIC集团和其他工业资本，包括22个OEM，包括Nio，Geely，Cangan，Saic，Saic，小米等，共有90个合作模型。在IPO的时间，该公司的赞赏从2017年的6000万元人民币增长到25.85亿元人民币，在七年内增长了42倍。但是，有吸引力的资本故事背后是持续的财务压力。 Prospectu表明，到2022年底，即2023年底和2024年底，该公司的总责任约为8.2亿元人民币，12.1亿元人民币和16.74亿元人民币，在两年内超过两年；净股东的股权从-4.86亿降至-8.97亿；连续三年，该公司的UT与资产比率高于200％，分别为246％，213.8％和215.6％；从2022年到2024年，Zejing电子产品的相应净损失分别为2.56亿元，1.75亿元和1.38亿元人民币，三年内共同相关的5.69亿元人民币损失。该公司面临着扩大当前责任的财务困难和持续股权股东的持续损失。直接c这种财务焦虑的影响是赎回公司的13.61亿元人民币 - 与当前的责任相似。根据国际财务报告标准（IFRS），Zejing Electronics可享有的优先股被认为是“明确的共享和真正的债务”，因为它们包括强迫赎回条款，应以责任的形式进行报告。这种丑陋的财务结构的根源在于，该公司长期以来一直依靠“基于融资的融资”来扩展这样的事实。招股说明书表明，Zejing Electronics已与投资者签署了一项股东协议，以授予该公司的许多特殊权利。 Zejing Electronics表示，根据股东协议，根据该证券交易所的第一批招股说明书提交前招股说明书，根据股东协议的前投资者提供了删除，反共享，优先拒绝和随附的销售权的权利。但是，如果与赞助商互动以撤回赞助商，即IPO的结束，则删除Al撤离导致IPO的结束，并且未能在2027年12月31日之前成功列出，它可能会处理上述条款的回收，这直接激发了公司的流动性危机。这项潜在的赎回条款不仅加剧了公司的短期财务压力，而且加剧了对香港股票IPO的急速需求。菲尼克斯金融公司（Phoenix Finance）的“ IPO观察帖子”发现，一些投资者提早离开了市场，而Zejing Electronics的A投资者在2019年至2024年之间将所有权益转移了，分别发行了5008.568亿元和5000万元人民币。 HUD市场的繁荣和今年的价格战的阴影，Zejing Electronics的董事长Zhang Tao曾经说过公众：外行公司将在2026年在中国赚取超过10亿元人民币的销售收入，并且在过去的两年中，它将以每年近30％的速度增长。但是，根据招股说明书，从2022年到2024年Zejing Electronics的总收入分别为2.14亿元，5.49亿元和5.78亿元。 In 2024, the growth rate of the year-on-year-olds began to slow down, and the growth rate of the year-on-year income dropped dramatically from 156.6% from 2023 to 5.1% in 2024. As more and more passing players, the price competition of HUD manufacturers has increased, and the industry has experienced "increasing" income industry ". Zhang Tao, Chairman of Zejing Electronics, said at the second Smart Car Lighting Summit last year: “从2016年到现在的8年或9年，同一LayingDefine的HUD的当前价格超过了上一个价格的10％以上。激烈的竞争导致了工业收入的总体压力。 “ Zejing Electronics的招股说明书数据也证实了这一点。从2022年到2024年，该公司分别出售175,700辆，534,600辆和624,600套HUD解决方案，以及1.71亿元人民币，4.95亿元人民币和4.95亿卢比，5.41亿元人民币495米尔495 Millio Millio Millio Millio Millio Millio MillioN和RMB 5.41亿元人民币，4.95亿元和5.41亿元，共4.95亿元和4.95亿元和同时。未来流量客户的压力：公司可能会面临汽车制造商和其他主要客户的持续定价压力。如果另一方要求公司降低价格，则公司的业务，运营绩效和财务状况可能会受到重大影响。与实施自动OEM维修，集成和削减成本步骤一样，定价压力超出了公司的期望也可能会加剧。在这种情况下，如果Zejing Electronics无法抵消价格崩溃或以更高的销售价格和毛利率推出新的解决方案，则该公司的盈利能力会受到很大的影响。 Zejing Electronics的故事反映了智能汽车轨道的常规困境：在定制竞争中共存的资本热情以及技术投资和Profite共存。如果IPO May2027成功合作mplet是确定其生与死的关键。