A股是缓慢看涨的，不依赖于失败

9/22之后，市场不再交换“删除的幻想”，而是“实现”了市场持续的逻辑。 5月-Set：Ouyang Xiaohong占据了图片：9月22日的Tuchuang Creative，新闻发布会“收集了金融管理部门的领导者”的新闻发布会，一个不适当的LPR（摘要的市场率），一个偏爱的市场，在所有方向上关闭红色的市场 - 在三个下方的倒置下，市场上的超级位置，市场提供了前景的信号。同一天，州议会信息办公室在“完成第14五年的高质量计划”中举行了一系列新闻主题会议。中国人民银行州长Pan Gongsheng，国家金融监管管理局局长Li Yunze，中国证券监管委员会主席Wu Qing和中国人民银行副总裁兼国家外交交易所副总监在“第14五年计划”中关闭了卡报告的财务报告。潘·冈申（Pan Gongsheng）告诉新闻发布会，本新闻发布会不涉及短期政策调整，“第15五年计划”中的内容以及下一步的金融改革步骤将在中央政府统一部署后进一步传达。这个场景使人们想起了去年的“ 9.24”场景：当时，三个主要金融管理部门的领导者发布了“政策政策政策”，而上海综合指数当天上涨了4.15％。尽管该新闻发布会是在市场关闭后进行的，但股票仍然股票并在同一天上涨，所有三个主要指数均封闭红色。 “前进”或“撤退”或“后卫”？由美联储的利率和人工智能（人工智能）繁荣宣布，在短暂的“购买期望和销售事实”之后，贪婪和恐惧拥有的全球跨市场似乎仍然变得更加强大。 rUles是“固执的”，市场是“活着的”，投资者交易什么新叙事？流动性：“放松”在哪里不降低利率？ 9月23日，秋季秋季。白天和黑夜同样长，半天半酷，这似乎反映了当前市场环境的微妙平衡。最新数据显示，8月，CPI（消费者价格指数）同比下降0.4％； PMI（制作购买经理指数）为49.4％；工业高等规模的附加值为5.2％，比预期少。消费品销售的总销售额为39.7万亿元，同比增长3.4％，增长率比去年同期的1.3％高。在70个大型城市和中型城市中，一般城市的商业住房销售价格的年度下跌总体上仍在缩小。国库的10年债券收益率从BEGI的1.60％上升到1.87％今年的nning表明，市场对“洪水”的期望有助于寒冷，并转向“结构政策”定价。 LPR的摘录于9月22日宣布保持不变：1年LPR为3.0％，LPR超过5年为3.5％。尽管利率没有被削减，但市场没有表现出任何紧张局势，而是揭示了一种“放松”的感觉。有三个主要因素：首先是音乐会中的财政和财务努力 - 特殊的再融资债券和10万亿元的债券由一个人实施，信贷的传播范围很狭窄，没有风险的利率降低；其次，结构工具是“静音”的总体愈合量 - 平均每年技术增长率，绿色和包容性贷款超过20％，并重新降低和目标比率，以保证“准确的灌溉灌溉”；第三，价格比较的全球影响得到了增强 - 美联储开始了降低利率的周期，并释放了外部NA屏障松动，它也面临着“银行净利润率”的障碍。潘·冈申（Pan Gongsheng）在回答记者的问题时说，美联储在9月份将利率切断了25点的利率，市场反应相对稳定。中国的金融政策遵守“自我为中心”，目前正在实施中等放松的政策，为继续恢复和改善我国家的经济经济和稳定的金融市场创造了良好的财务和金融环境。将来，各种财务政策工具将根据宏观经济运营和情况进行全面使用IC在相似性水平上合理统一的RMB汇率行为。数据赚钱和定价重建系统（Wander）表明，A共享市场的总价值从68万亿元人民币增加到104万亿元人民币，增加了36万亿元。增加3,000股股票超过50％，1,400股股票翻了一番； 80股的增加超过400％，35股的增加超过500％。这是市场“投票”的结果。高幼体轨道，例如半导体设备，新能量电池，创新药物等。享受“戴维斯双击”； “克梅特的特殊欣赏”依赖于稳定的股息和政策工具来解释“逻辑 - 般的债券” - 导致许多中央企业的股息超过5％，预计年度股息量表将超过2.3亿元人民币；飞行员的发射“重新租赁的微型股是黯然失色的，资金集中在顶级企业筹码中VE设立了现金流和政策工具下面的职位；您的壳被缩小，行政部队将能够优化。在州信息办公室的新闻发布会上，吴素回答了记者的问题，并说在第14个五年计划中，上市公司是由股息和重新购买的“红色信封”分发的，总计约10.6万亿元人民币，在13年中增加了80％以上的增长。外国资本市场持有A共存的价值达到3.4万亿元。 A共享市场的弹性和抗风险能力显着增强，上海综合指数的年度波动率下降到15.9％，比第13五年计划的差异下降了近2.8％。 Wu Qing说，他将以稳定的方式进行拆除系统改革的两种转折，扩大各种渠道NG出口，并严格阐明“不良绵羊”和“空壳僵尸”。共有207家公司被删除了y在“ 14五年计划”中。在州信息办公室的新闻发布会上，康复康复的基础与披露数据相结合，可能会制定当前A共享，金融市场和金融系统的总体弹性概况：首先，财务量的总数和全球状况很大。银行业的财产达到了近470万元人民币，第二世界的股票和债券市场排名的总规模和外汇储备连续20年之前已经达到了世界排名。这些数据表明，中国的金融体系具有全球规模和影响力。其次，结构结构的任务是优化，直接融资的比例将继续增加。在第14个五年计划中，共同获得了57.5万亿的股票和债券融资，并与银行信用和债券信贷，股票投资和其他方法一起获得了总金额。在实际经济上投资的新基金中，达到了170万亿元。直接融资的比例增加到31.6％，比第13五年计划结束时增加了2.8％，这意味着，在间接融资方法中的企业（例如信贷逐渐削弱），资本市场提供的作用正在上升。第三，在技术，绿色和包容性增长等主要领域的融资迅速增长。基于中小型业务贷款，绿色贷款和小额贷款的平均技术增长率均超过20％；中和长期基础设施和制造贷款也保持了两位数的增长，这反映了财务资源有助于他们专注于“新质量生产率”，“速度”和“速度”和“实体经济交付的强度”都在增加。第四，财务风险整体转化，结构性风险得到适当讨论。地方政府的数量ENT融资平台降低了60％以上，金融债务规模下降了50％以上。它表明，隐藏的债务逐渐被抓住，并且对系统风险的边际压力往往受到控制。第五，外国资本的活动增加了资本和长期提供资本的规定。海外机构和个人持有的国内资产的总规模超过10万亿元，保险基金和股票基金的投资规模不断增加，跨境和融资的投资水平已大大提高。国际资本在中国金融市场中的参与同时增加了。最后，政策和监管系统正在不断变化，并且该系统的构建不断加强。从“白名单”项目贷款和住房交付支持政策到信贷支持步骤，删除小型和微型业务机制S以及多个改革飞行员的实施，每个人都表明监管机构专注于“填补缺点和简介系统”，加强意识市场的规则，并提高市场上的续集和法律运营水平。从市场的角度来看，这些数据不仅显示了金融体系的“大小”和“弹性”，而且还为“较慢的市场”的机构和结构产生了支持。市场上的赞赏：A股票技术部门的价值价值超过25％，在具有市场价值的前50家公司中，技术公司的数量从18增加到24％。由于其稳定的股息和法规偏好，Kuryentes已持续提供了中型和长期资金；尽管小型和微型，绿色和通用曲目都有真正的贷款支持，但回报的稳定性和升级的稳定性仍然需要专业通过市场；当地的隐藏债务和高风险机构的市场逐渐下降，清除和资源复制的风险立即持续，市场上的生态也得到了深入的重视。监视问题的根源，投资者最终将把“喧嚣”返回市场，并独自留下“底线”。正如新闻集会在第14届五年计划中所揭示的那样，主要的金融风险之战取得了分阶段的结果。例如，就当地政府而言，直到今年6月底，与2023年初相比，融资平台的数量下降了60％以上，金融债务规模降低了50％以上，并且“衰退清单”随着市场转型而同时推广。在房地产领域，实施了第一个抵押贷款利率的动态维修机制，房地产公司的融资协调机制已投资超过7万亿人民币和某些城市的住房价格显示了一个月稳定的迹象。潘·冈马劳（Pan Gongmalaw）在新闻发布会上清楚地赢得了“遵循财务政策支持支持”，并将内部和外部平衡置于更高的位置。这可能意味着监管机构很高兴看到市场保持“现场直播”，但他们总是为可能的危险留下足够的“安全安全” - 一旦癫痫发作和所有权增加，结构工具和宏观宣传政策将及时“点击”；如果市场太悲观，市场将及时“稳定”。展望：“确定性”在哪里？在9/22之后，市场不再在“删除的错觉”中进行交易，而是“实现”了市场的确定性逻辑，例如：可持续利润 - 在三个主要技术轨道上的贷款平均年增长率为20％以上，绿色和伴侣，为相关的公司提供了现金流量和订单的“可见性”。资金CAn被沉积 - 中等和长期基金的比例增加和去除变为正常，从而降低了“短马卡 - 哈卡”的噪音，并扩大了“处理”的持续时间。可以确定这些危险 - 当地债券，房地产和中小型银行的三个主要“颜色色彩的犀牛”逐渐占上风，并且系统性风险溢价拒绝了。该政策是不可预测的 - 财务“主要是对我”，对“底线思维”的监管减少了市场对“强烈波动”的关注。有人说：“当'long Money'发行波动时，时间将是零售投资者的最好朋友。”恢复情感兴奋并留下缓慢的公牛 - 也许这是“ 9/22”发送的明确信号。