左边是科技，右边是黄金，全球资产大洗牌已经

一场席卷全球资产的重大洗牌已经开始。左边是科技，右边是黄金，全球领先的投资机构重金押注这两种资产，无数普通民众纷纷效仿，掀起一波又一波的风暴。大量资金正在流动。是财富盛宴还是韭菜市场重演？黄金正在疯狂。 10月15日，Comex黄金突破4200美元/盎司关口，价格上涨势头仍未结束。今年以来，金价累计涨幅已达54%。我们现在正处于第三次黄金牛市（来源：金融时报）十年前，上海阿姨组团抢购黄金，被全网嘲笑；十年后，年轻人以光速完成了“质疑——理解——成为大妈”的形态转变，加入了淘金热。二十年来罕见的一幕也发生了。华尔街宏观策略师Tavy Costa发布数据显示黄金在美联储以外的央行储备中所占的比例自1996年以来首次超过美国。黄线：黄金在央行储备中的比例；蓝线：美国债务占央行储备的比例（图片来源：Tavi Costa） 本次黄金牛市的最大推动者是各国央行。科斯塔认为，这一变化可能是“近代历史上最重要的全球再平衡的开始”。它体现了各国央行储备资产结构的战略调整：从美元债券转向黄金等实物资产。我们也在为此做准备。最新数据显示，9月份我国外汇储备增加165亿美元，黄金储备增加294亿美元，环比增长11.6%。黄金占官方储备总额的比重现已升至7.68%，为近十年来的最高水平。愿望避免危险是路人都知道的。与黄金相比，科技股的表现同样疯狂。以大为例。刚刚过去的第三季度，以半导体为代表的科技板块出现了惊人的增长：半导体制造国际，增长58.93%；海光信息，同比增长78.78%；寒武纪，涨幅120.28%，市值一下子超越茅台；华虹公司，同比增长109.63%； ……就美国股市而言，“科技牛”已持续三年，尚未见顶。自2022年10月以来，标普500指数已上涨83%，“七大科技巨头”的增速高于平均水平。英伟达市值从2022年的3640亿上升到目前的4.7万亿，增长超过10倍。最热门的是人工智能。摩根士丹利前投资人 Ruchir Sharma 最近撰文称，人工智能投资占美国 GDP 增长的 40%，各大AI公司对美国股市增长的贡献率达80%。换句话说，美国的整个金融体系都搭上了人工智能的顺风车。 Big A最近的趋势已经很明显了——拼命押注技术来打破“Stuck Neck”的赛道。 2025年上半年，国内科技公司融资额同比增长12%，四年来首次实现正增长。在经济基础不明朗的情况下，为何科技领域的投资如此火爆？大家都在关注政策走向。雷军近日宣布将投入500亿用于芯片研发。从消费电子到新能源汽车再到芯片，雷军始终热衷于紧跟潮流。 9月证监会新闻发布会上，高管层作出重大表态：资本市场“科学”价值不断提升进一步缓解。近年来，新上市公司90%以上是科技公司或科技含量较高的公司。在可预见的未来，技术赛道的成本将会持续增加。然而，黄金和科技股同时出现是非常不寻常的。这是因为黄金作为传统的避险资产，与科技股等“风险资产”有着明显的矛盾逻辑。例如，20世纪90年代互联网泡沫时期，随着科技公司股价飙升，黄金价格在五年内下跌了25%。这背后的逻辑链条非常清晰：互联网经济过热——市场追逐高风险和高回报——资金流向黄金等安全资产，涌入科技股。目前的情况让很多领先机构都难以理解。一方面，形成放水和花钱的循环。最大的“大门”，联邦美联储9月已降息25个基点，市场预测美联储本月内降息概率高达94.1%，降息空间仍较大。东大方面，高盛预计四季度降息10个基点、降准50个基点。截至2025年9月，A股上市公司共实施定向增发15起，同比增长200%；实际募集资金总额约为1447.14亿元，同比增长10359%。南方资金方面，截至9月5日，南方资金通过“港股通”的金额已超过1.01万亿港元，创下历史新纪录，远超去年全年。过热时，避免危险；在重注的同时，也要做好未雨绸缪的准备。市场上出现了两种完全相反的策略同时。这背后的逻辑是什么？智谷趋势创始人严九元认为，当前资本流向的变化，可能意味着包括东大、西大在内的世界各国都在“赌博”。赌注是什么？押注新一轮科技革命将首先从这里爆发。此时的水的释放与之前有很大的不同。过去，水流到哪里，就会产生财富。典型的例子是2008年的金融危机，4万亿真金白银涌入，对房地产、基础设施等领域产生了直接影响。但现在，排水的方式和方向已经发生了变化。扩大资产负债表的目的不仅是为了拉动GDP，更重要的是为技术突破提供“弹药”。目前，美国政府债务接近38万亿美元。面对即将崩溃的债务红线，特朗普走了违背了他削减开支并继续扩大资产负债表的竞选承诺。 “又大又美”的法案将继续提高赤字率，甚至解雇不听话的美联储成员，动摇美联储一个多世纪以来的独立性，提前降息。释放的水主要流向芯片和国防两个领域。 “又大又美”法案规定，芯片制造商在美国建设新工厂的贷款信贷比例将从25%提高到35%；未来5年，五角大楼将投入约1500亿美元预算用于舰船建造、弹药生产和导弹防御系统等重大项目；五角大楼收购美国最大稀土生产商帕斯山，以及联邦政府与英特尔的“股权换补贴”协议也与此有关。哦这个。这种政府直接购买私营企业股份的行为在历史上是非常罕见的。可见，为了赢得这场游戏，美国宁可负债累累，“打破祖宗条款”，也要倍增极限的技术火力。我们这边，方向也很明确——民生领域会出现“泡沫”，科技领域会积累“泡沫”。 1-8月医疗、教育投资负增长。不言而喻，最脆弱的房地产行业，最脆弱的餐饮行业，今天都是如此。 《财经》杂志的社论很直白：以“科技牛”引领新周期，是一场国运之战，更多投资者将要为此付出代价。可见，这次的水流出并不是之前经济危机的重演。周期，但动力发生了深刻的转变。我们需要将投资于房地产基础设施的资源转移到科技等大国竞争的地区。做好准备，我们可能正在进入一个高度不确定的时期。东西方两个大国同时在科技领域投入了大量资源。放水必然带来财运效应，但未来未必一帆风顺。如果我们出去推进技术，可能有两种结果：第一种：技术革命成功，AI产业链是未来世界的印钞机，世界进入新的繁荣周期；第二种：技术革命成功，AI产业链是未来世界的印钞机，世界进入新的繁荣周期；第二：泡沫破灭，资产暴跌，护卫泡沫的黄金等资产将显现其价值。因此，全球领先的机构确实是在两端下注。此前，全球最大的大学基金哈佛管理公司（HMC）透露其大幅增持了微软和英伟达这两家人工智能领先公司，二季度持股比例分别为48%和30%；但与此同时，HMC还首次开设了大量黄金和比特币相关资产的头寸。左手技术，右手黄金。这种“左、支、右”的投资策略也可供普通人参考，有助于超越周期、对冲风险。旧有的财富信念正在迅速崩溃，世界正在步入丛林时代，每个人都必须做好应对变化的充分准备。