杉杉集团重组曝“狸猫换太子”，“民营船王”

作者 |孙梦媛、高远山、刘俊群 编辑|于娜、高岩 来源|野马财经10月21日下午，杉杉集团与鹏泽商贸吸收合并破产重整案第三次债权人会议如期召开。这次会议本应是“私船王”任元林征服鄯善的加冕典礼。不久前，“私人航运大王”任元林拟以33亿元资本，通过资本运作动用总资产695亿元的“杉杉集团”。他希望接管这家深陷债务危机和内部家庭纷争困扰的工业巨头。然而，会前，网络上持续发酵一桩诉讼：胜诉财团原投资人Semaco Advanced Materials Co., Ltd（以下简称：Semaco）因重组中不包含投资人资格而提起诉讼，声称重组中标公司不符合重组条件。构建过程不公平。过去，SMC作为“产业合作伙伴”，深度参与了杉杉重组的两轮期权，甚至在第一轮竞标中获胜。但在9月29日签署《重组投资协议》之前突然被踢出财团，并且全程没有给予谈判机会。为此，10月15日，赛麦克向宁波市鄞州区人民法院（以下简称法院）提起诉讼，逮捕了杉杉集团《重组投资协议》签署方（江苏新扬子贸易有限公司、江苏科技产业周期合伙企业）、中国东方资产管理有限公司等。 杉杉集团有限公司深圳分公司、杉杉集团有限公司、宁波鹏泽贸易有限公司经理）请求裁定该协议无效。但目前暂无该公司成功验收的消息。他上法庭，目前的情况是申诉已提交，正在等待审查。图片：赛麦克注册反馈 此次纠纷不仅使杉杉股份的控制权争夺复杂化，也引发市场对杉杉集团破产重组程序公正性的质疑。谁是“崩盘”的幕后黑手？行业合作是否肤浅？随着事实的发展，这场资本大戏的更多细节可能会浮出水面。 10月22日，杉杉股份（600884.sh）股价报收于12.9元/股，市值290.2亿元。加入游戏还是改变游戏？杉杉股份有限公司曾经以服装业务而闻名。 1999年，通过收购鞍山热能研究院进入锂电池材料领域，并逐步转型为新能源材料龙头企业。但受控股股东杉杉权益负债影响高达126亿元的集团，杉杉集团及其子公司自2025年2月起陆续进入重组，“谁来接班”成为市场焦点。据赛美克投诉，今年6月初，《杉杉集团关于招募配售投资者的公告》发布后，该公司与江苏新扬子商贸、东方资管深圳分公司组成联合体。凭借“产业协同”的优势，成功从17家意向者中脱颖而出，成为三家入围企业之一。图为：赛麦客提起诉讼的三批投资者分别为：北京易信创业投资管理有限公司、京东方科技集团有限公司、常州和谐香港中国零碳创新投资合伙企业（含有限合伙）；中国建材集团有限公司；新阳子商贸、东方资产管理联合体代理深圳分公司、赛麦克。然而，自从被确认入围后，SMC就陷入了“信息真空”。后续遴选进展、《重组投资协议》签署细节、股权分配方案等关键信息均未知，也不参与任何决策沟通。还没等杉杉股份今年9月发布公告，瑟迈克就知道自己被踢了。公告显示，杉杉集团最终重组投资者联合体包括任元林控股的扬子江金控子公司江苏新扬子商贸、扬子江相关公司“江苏新扬州船舶投资”、厦门TCL科技产业合伙企业（有限合伙）、东方资产管理深圳分公司、 赛麦克之名。塞梅克强调，他们的产业价值协同在被别人剥削后被无情抛弃。 “我们依靠“特种石墨+负极材料”的合作方案，满足以“产业协同”为主要门槛的联合体评选标准。”赛梅克进一步表示，新扬子贸易主要从事贸易，而奥发东方资管深圳公司则致力于不良资产处置，在新能源材料领域也没有产业资源。取代赛梅克的公司是 主要从事偏光片，与杉杉股份主营负极材料业务协同效应较弱，产业价值完全不可替代。这种“以资做空、用完即弃”的操作，是对选拔规则的公然违反。另外，濑麦子被踢也是损失惨重。作为预挂会员，赛麦克可以订阅 杉杉股份以每股11.44元的价格入股，并分享这家全球材料领导者的经营股息。hich是阳极。如今被踢了，不仅前期设计合作方案的投入以及因为心血成本而被浪费，光是初期股权收益损失估计就超过千万元。河南泽金律师事务所主任傅健认为，重组时，投资者通常会以较低的价格获得股权，以帮助公司解决债务问题并继续经营。其他股东可能不会反对，因为重组有助于公司稳定，避免破产造成进一步损失。虽然诉讼先行，但依然没有阻止杉杉重组的脚步。 10月21日下午，杉杉集团、鹏泽商贸吸收合并破产重整案第三次债权人会议仍以网络会议的形式在“坡力子破产案件综合管理平台”会议系统上如期召开。最新消息显示，一位知情人士此事向媒体透露，第三次债权人会议还提到了塞梅克的诉讼。 “遴选小组表示，对投资者变更（塞迈克变更）进行了特别投票，重组经理认为方式可以，新扬子业务为塞迈克预留了一定份额。” “预留特定股份”是指根据《重组投资协议》，新扬州将负责为其投资者的股份平台持续招募具有相关资金实力和行业背景的主体。管理人中伦律师事务所表示，经遴选小组预审，认为瑟迈克提交的方案无实际控制人、付款周期长、商业条款不理想。满意的是，扬子新业务最终被确定为实际控制人，TCL取代森迈克成为产业投资人。法院是目前案件处于审查阶段，并敦促新长江贸易与Semek协商和解。然而，此次重组似乎另有隐情。一位熟悉重组协议的人士向21世纪经济报道透露，事实上，最早参与竞购的人并不是“船王”旗下的扬子新贸易。是塞麦克先竞标，后邀新长江贸易。而且，Semaco是第一个支付投标保证金的联合体。他还透露，赛麦克原本默默无闻，邀请扬子新贸的目的是为了增强资本实力和市场影响力。资料来源：画廊能否来自原告“瑟麦克”从何而来？公开资料显示，赛美克前身为中钢新材料有限公司，成立于2007年10月，由中钢集团有限公司发起设立。海特材料。 2023年完成D+轮融资，2013年TCL资本也参与了公司A+轮融资。公司目前拥有两大生产基地，产品广泛应用于核电、半导体、光伏等行业。资料来源：天眼查 据天眼查，赛科的控股股东迈科为深圳市南电投资控股有限公司，直接和间接控制公司35.99%的股份。实际控制人为赛麦克董事长曲瑞航，也是公司实际控制人，持股比例为20.3%。此外，中钢集团旗下中钢科技发展有限公司以国有资本持有本公司20.14%的股份。资料来源：天眼查赛麦克于2023年、2024年进行了两次IPO上市辅导。2023年7月20日，赛麦克向证监会申请IPO咨询备案并获证监会备案。公认。不过，当时聘请的咨询券商是中信证券，该公司在更新三期咨询进度报告后撤回了咨询备案。 2024年7月25日，塞迈克再次向教皇注册okay，顾问机构变更为官方国泰海通证券有限公司，其核心投资平台——新扬子交易为龙头，联合新扬造船、TCL实业投资、东方资产管理深圳分公司组成强大的投资财团“占领”这笔交易。本次交易采用“直接收购+信托服务合伙企业收购+剩余股权投票权支付”三种方式相结合。一是任元林旗下新扬子商贸与新扬州投资共同设立持股平台，直接向债务人收购杉杉股份2.23亿股（占比9.93%）；随后，TCL实业投资投资公司以不超过5亿元人民币收购4370.09万股（1.94%），并将投票权委托给前述投资者持股平台。 “本次重组让小资本发挥大控制力，是先进的定制化A股重组方案，适合股权冻结严重、债权人复杂的场景。”中国企业资本联盟副理事长白文曦表示。任元林旗下的“中国私运之王”公司联合TCL实业投资、东方资管深圳分公司组成的投资财团西燕港造船，通过资本运作计划入驻鄯善，总对价32.84亿元。根据协议，该财团将斥资32.84亿元人民币，获得杉杉股份23.36%的控制权。据“搜狐网”显示，截至2024年6月，杉杉集团总资产695.13亿元，总负债39.8%950亿元，资产持股比例高达57.39%。此次收购还包含产业协同的考虑。作为锂电池负极材料和偏光片领域的龙头企业，杉杉股份恰好是TCL科技半导体显示业务的主要供应商。 TCL科技表示，本次投资是基于对杉杉股份长期潜力的认可，旨在巩固合作关系，提高供应链的弹性和合作效率，与其专注于半导体显示和新能源光伏核心业务的战略方向一致。任元林旗下的扬子江船业早在今年2月份就已开始布局新能源产业链，计划投资100亿元建设清洁液化天然气项目，与杉杉股份形成战略呼应。任元林能抢占先机绝非偶然。潘珊珊。这位1953年诞生的“民营航运王”，在资本市场耕耘数十年，积累了深厚的资本运作能力。 1972年，任元林高中毕业；三年后，他进入一家造船厂当学徒。他不仅在厂的组织下学习了两年船舶设计，还主动报考了江苏广播电视大学经济管理系，并于1986年顺利毕业。凭借自己过硬的技术能力和英语优势，任元林在29岁时就晋升为船厂副厂长。1997年，他推动船厂私有化，为船厂注入了市场维加斯。 公司。 2007年，他领导扬子江船业在新加坡交易所上市。渐渐地他把公司做大做强，牢固地确立了自己“私船之船”的地位。 2020年，任元林名誉董事长退休扬子江船业董事长，其子任乐天接任集团董事长。父子俩的资本布局并未止步：2021年，他们推动集团划分投资业务，创立扬子江金控。扬子江金控股份有限公司（以下简称“扬子江金控”）； 2022年，他主导推动扬子江金控在新加坡交易所上市，成功打造“造船+金融”双上市平台，任元林现任扬子江金控执行董事长。中期暴利10倍的“船王”还能迟到吗？尽管杉杉集团深陷家族争斗和债务重组的漩涡，但旗下杉杉股份依然是资本市场上炙手可热的“烫手山芋”。从财报数据来看，杉杉股份主营业务依然表现良好。 2025年上半年，公司实现营业收入9.8580亿元，同比增长11.78%。净利润2.07亿元，同比增长1079.59%。扣除非经常性损益后的净利润也达到1.69亿元，同比增长605.24%。报告背后，纳格股份“亮眼”的报告主要是两大核心业务：阳极和偏光片材料今年上半年均表现强劲，净利润总额高达4.15亿元。与此同时，上半年公司非核心业务整体亏损规模也有所收窄。截至2025年6月末，杉杉股份的总资产虽然与杉杉股份巅峰时期660亿元的总资产相比还有200亿元以上的差距，但在如此困难的情况下，实现这一目标并不容易。公司在业务端的动作更加自信。 8月，杉杉股份旗下杉杉科技也成立与楚能新能源达成超百亿负极材料长期合作协议，令业界惊叹。此外，海外芬兰10万吨阳极产能项目已完成环评，距离产能释放又近了一步。两项主营业务均实现盈利，这说明杉杉股份风险孤立后，公司治理和经营管理相对稳定，公司面对内外部风险的稳定性。公司也认为，遇到困难时，坚持阳极和偏光材料双核心业务方向，保持战略定力。同时，公司管理层能够根据内外部环境轻松应对挑战，确保运营稳定和可持续发展。虽然这一路走来并不轻松。但kum表示对未来非常有信心。我们将继续围绕双元经营战略，持续提升核心竞争力，应对挑战。同时，我们也会公开、透明、及时地披露信息，帮助我们的股东和投资者了解公司的发展前景，进而进一步增强市场信心。杉杉集团发出的这份引人注目的“中期成绩单”，是一剂非常重要的强心剂，这与周挺在2月7日重组杉杉集团时“不放弃、不躺下”的表态不谋而合。目前，杉杉集团的控制权争夺战已进入关键阶段。如果法院最终认定重整协议无效，任元林接班成为“民营航运大王”的计划可能会落空。 Semaco能否通过法律手段重新获得财团席位，将是影响该专项资本化进程的重要变量。阿尔石墨公司。您认为SEMEK会重新获得联合会席位吗？