被新加坡Singereign基金起诉，蔚来回应

作者 |第一财经日报葛辉 近日，新加坡投资公司（GIC）政府指控蔚来汽车的消息引起市场关注。 16日晚，蔚来回应第一财经记者称，此案并非新事件，并不针对蔚来近期经营状况。这源于2022年6月做空机构灰熊在做空报告中对蔚来的不实指控。为保护全体股东权益，2022年8月，公司董事会独立委员会在第三方国际律师事务所和法务会计师事务所的帮助下，完成了对卖空报告的独立内部调查。所有相关指控都没有任何事实依据。 10月16日港股开盘后，蔚来汽车（9866.HK）股价一度跌超13%，午后跌幅收窄至8.99%名词10月16日晚间，截至发稿，蔚来美国（NIO.N）股票跌幅超过6%。公开信息显示，2020年8月至2022年7月期间，GIC共购买了约5445万股蔚来广告。从历史股价来看，蔚来股价在此期间在13美元至21美元之间波动，一度达到66.99美元的历史高位。争议的根源指向三年前的灰熊卖空报告。 2022年6月29日，针对灰熊出售指控，蔚来发布公告称，该报告毫无根据，包含大量失实、不准确、毫无根据的假设以及误导性的结论和解释。几周后，蔚来于2022年8月26日再次发布公告，称公司已完成对卖空报告的独立内部审查。全面审查由独立委员会在第三方协助下进行专业顾问，包括来自国际律师事务所和知名法务会计师事务所的法务会计专家（不是蔚来审计师）。没有发现任何违规行为，所有指控都是毫无根据的。 2022年9月，美国证券交易委员会还就卖空报告向蔚来发出质询，要求该公司解释蔚能相关交易的会计处理。蔚来回应后，SEC没有采取进一步的相关行动。针对灰熊卖空报告的回应，德意志银行、摩根士丹利、摩根大通、大和资本等机构相继发布报告称，不支持灰熊的结论，并指出灰熊对蔚来电池资产管理业务（Baas）的相关质疑。德意志银行的研究报告称，灰熊“对蔚来电池管理业务的担忧是” 毫无根据，商业模式的要素严重错误此外，2022年8月至9月期间，两名原告向美国纽约南区联邦法院对蔚来汽车及公司CEO和CFO提起两起诉讼。2023年7月31日，蔚来汽车驳回诉讼动议已完成，但截至蔚来2024年年报披露日，法院对驳回诉讼动议的判决仍在等待中。GIC单独提起的诉讼是 也于2025年10月上旬被法院暂停审理，原因是上述集体诉讼尚未最终终结。 GIC诉讼背后的风控和玩法 尽管蔚来此前通过内部审查回应了做空指控，但灰熊报告的余波似乎并未被抹去。 GIC起诉对蔚来创新的BAAS模式再次面临严峻考验。据媒体报道，GIC指责蔚来汽车夸大价格 利润及通过武汉威能电池资产有限公司获得的利润与合伙人共同设立的公司，误导投资者，导致GIC遭受投资损失。不过，一位接近蔚来的内部人士认为，蔚来在三地上市，所有披露的会计处理及相应内容都经过了当地三个监管机构的审核。尤其是在香港上市的过程中，Baas的披露是完整的，这意味着当时香港证监会和港交所都经过了大量的审核，都同意认可蔚来的处理方式。该人士表示，作为管理规模超过1000亿美元的主权基金，GIC多次对上市公司发起诉讼，指责其他方导致GIC蒙受投资损失。也有市场认为，GIC的法律行动往往有双重目的：一方面是财务诉求，另一方面也是报复的一部分。sk管理策略，gamit是在市场波动期间抵消潜在投资损失的合法方式。北京国家会计学院教授胡明霞在2022年7月的一篇评论文章中表示，灰熊等卖空机构经常针对处于快速成长期的公司，利用一些看似专业的数据来误导缺乏经验或财务知识的投资者，并利用卖空报告当天的股价变化来执行单日报告。但另一方面，与上次向灰熊队卖空的报道不同，这次诉讼主动的是主权财富基金，这意味着蔚来将不得不面对更强大的对手。而且，这场诉讼之后，最终的结论还要等到美国的法庭诉讼推进之后才能得出，这需要一定的时间。亏损超千亿后，Q4盈利成“末日”对于整个蔚来公司来说，“黑天鹅”事件将再次给蔚来不确定的未来蒙上阴影。