基金经理得分4000分！关键节点，增加市场多样性

市场差异加大。有的人辞职回乡，有的人则在星夜里赶赴考场。当上证指数一度站上4000点大关时，A股市场的博弈愈演愈烈。一些基金经理正在享受科技赛道的红利，基金净值不断增长；一些基金经理错过了市场并感到担忧；也有基金经理对科技市场表现出冷静的态度。这种差异不仅体现在业绩上，还延伸到基金管理人的运作策略上。基金三季报数据呈现的多重极端数据成为差异背后的证据。近期，优质公募产品频发限购和私募基金封盘的现象，就是这一分歧的直接体现。近4000点大关k、A股市场出现一定波动，主要节点方向之争愈演愈烈。主要节点市场分歧加剧。一个月前，上证指数突破3900点整数关口，市场开始表现出热情。 10月28日，该指数十年来首次突破4000点大关，A股指数“高高在上”。然而，在这看似繁荣的背后，市场的热情并没有被真正注意到。久违的兴奋正在过去。 A股市场成交额徘徊在2万亿元左右。部分高端板块连日来仍出现较大调整，呈现出“指数高位与结构调整同步”的不同格局。随着市场的走势，基金经理陷入了长期的剧烈波动。市场未来走向分歧更加突出，后市走向更加混乱ng。基金三季报的数据可以让我们一睹真相。例如，在规模超过50亿元的主动型股票型基金产品中，尽管三季度市场价格上涨，仍有超过40%的产品选择减仓。这显示了机构投资者对当前市场的谨慎态度，也印证了市场分歧的深度。此外，三季度末，主动型偏股型基金总股数环比减少1634亿股，单季度股票净赎回高达2162亿股，环比增加1099亿股。这表明基金赎回较多，基金净值大幅上升。对于目前的市场状况，机构人士表达了不同的看法。上海一位最新身家创历史新高的基金经理对投资持谨慎态度接受中证券商记者采访时表示：“目前市场可以看到短期内积累的风险快速上升，认为应该及时规避；但从长期来看，上涨的高潮应该会持续到下半年。”华南某公募基金投研负责人从市场逻辑的角度转发了自己的看法：“目前市场演变的速度和结构多样性的程度都超出了预期。”给出了更集中的观点：“市场仍以现有基金为主，投资者应放下指数点，更多地关注行业筛选和个股研究。”近期，部分公募产品开始收紧申购，部分私募基金选择退市。是差异的直接映射。与部分机构的谨慎相比，金鑫基金的观点代表了指数下跌后市场乐观派的主流观点。突破4000点：“回望4000点关口，A股的上涨绝非偶然——经济的复苏巩固了市场的基本面，政策的持续加码为市场注入了‘兴奋剂’，中美关系的缓和为市场打开了外部空间。在热门科技赛道上，基金经理的看法和投资策略各有不同，分歧也比较明显，在股市中也存在着激烈的争论。”今年以来，科技股跌破4000点的行情，部分基金经理更加坚定看好科技板块的长期投资价值，他们坚信，人形机器人、大型模型、智能汽车等一系列国产制造改写了国内外资本对于价值的认知。中国技术。中长期来看，科技板块将是市场的亮点，科技行业的创新发展仍将为投资者带来丰厚的回报。例如，景顺长城基金经理杨瑞文就强调，科技行业的发展不是一朝一夕的事。它遵循螺旋上升的自然规律，从概念引入、技术成熟到商业应用往往会经历波动。过程中的曲折和调整是正常的。中国记者还注意到，一位以投资新能源行业而闻名的基金经理在第三季度减持了新能源，并开始增加PCB、液冷等科技题材的配置。该基金三季报的基金经理持仓数据也可能支持这一趋势。主动股票基金经理大幅增持半导体、消费电子等领域第三季度电子、通讯设备等领域。电子行业成为历史上第一个主动股票基金持仓超过25%的主要行业。主动股票基金在TMT（科技、媒体和通信）领域的仓位接近40%，创历史新高。 “物以稀为贵”、“高处不胜寒”。不少基金经理直接表达了对科技板块估值和风险的担忧。他们对科技板块的“过热”功能持谨慎态度，认为“泡沫”已经出现，需要警惕潜在风险。他们担心过高的估值可能透支科技股未来的增长空间。当市场情绪发生变化时，科技板块可能面临更大的调整压力。今年业绩翻倍的中欧基金基金经理冯鲁丹强调，我们要清醒地认识到，前期大幅上涨之后，目前，AI板块的整体估值已不再处于低位区间，部分热门概念股的估值中甚至包含了对未来几年快速增长的乐观预期。他表示，当前投资机会与风险是相辅相成的。机会就在于tAI技术正处于加速迭代和商业化的曙光，行业天花板很高。但风险在于，高估值意味着业绩实现的要求更加严格，也更容易受到市场情绪、流动性和宏观因素变化的影响，板块波动性将明显加大。最尖锐的分歧在于是否参与人工智能投资。鹏华基金基金经理陈金伟坦言，由于自己没有持有科技股，其产品现阶段滞后明显，但他认为，这更多是由于科技股的差异所致。基本价值观。 “我们不相信我们能够跟踪或理解股价的这种下跌趋势。对我们来说，代价是我们实际上会错过所有的机会泡沫。”银华基金基金经理焦伟直接表达了“不参与”的立场。他在季报中强调，“牛市”思维越盛行，就越有必要避免被叙事所包裹。好的牛市也摆脱不了升值的引力，天上长树。人们常说的“牛市”，对投资标的的估值基本面和要求放松，很容易追高和信任，往往成为下一轮泡沫破灭的悲惨伏笔。焦伟认为，与其郁闷、歉疚，不如判断一个交易策略的长期有效性和短期及时性。 “面对科技浪潮，有必要大胆放屁产业安全基金全球经理谢志宇认为，部分投资者已经开始对行业的长期景气产生怀疑，因为“人工智能模型在终端应用领域尚未出现广泛渗透”，而技术路线的快速变化也给未来竞争格局带来了不确定性。他预计，通过密切关注行业的发展变化，尽量做出充分的判断，在此基础上进行理性的估值和定价。基督徒投资者为何对指数新高没有深刻认识，可能与该基金近年来表现不佳所造成的信任有关。”一位基金资深人士向券商中国记者表示，虽然旗下管理的产品表现不错，但三季度整体份额仍然被赎回。一旦达到 4000 点，性能基金经理的态度可谓“冰火两重天”，呈现出尖锐的分化。一方面，40余只基金近一年业绩翻倍，已成为吸引市场关注的一面旗帜；另一方面，过去一年有超过200只基金出现亏损。重仓科技行业的基金经理自然对其业绩感到满意；而未能成功布局热门行业的基金经理则需要及时应对市场疑虑。投资策略的差异无疑是重要因素之一。偏好成长型投资、积极布局新兴产业的基金管理人取得了不错的业绩，而一些坚持价值投资理念、大量涉足传统行业的基金管理人却没有改变市场。在市场风格快速变化的背景下，基金经理的应对策略造成了差异他们的表现。展望后市，基金经理对市场走势的预测充满不确定性，众说纷坛。在充满变数的市场环境下，宏观经济、政策引导、行业发展等因素相互关联，共同影响市场未来走向。博时基金预计未来微流动性将持续充裕，但需要注意的是，金融基金高风险偏好的变化可能会加剧市场波动。但仍需看到，今年推出623市场以来，A股累计涨幅较大。未来需要重点关注应计基金尤其是高风险偏好基金的变化。预计下一阶段市场将改变缺口时间，放缓斜率将进一步转变和盘整。金鑫基金认为科技板块一直是拉动市场的主要引擎t 向上。还可以关注“自主可控+产业趋势”的盘古线——半导体装备与材料、AI算力与应用、高端制造中的工业主板、新能源领域的储能、锂电池等，不仅受益于国家战略，而且具有性能灵活性。