收入是0，但股票价格上涨？ Yaojie Ankang的资本游

9月16日，香港股市展示了令人兴奋的资本过山车。现代制药公司Janet Ankang的股价曾经在早期交易中筹集了63％，市场价值超过2600亿港元。但是，情况在下午突然发生了变化，股票的价格很直接，最终收于每零件192港元，每天下降了53.73％，市场价值下降至700亿港元。到9月17日底，股价为209.2元。从6月23日的清单到9月16日的最高点，这家生物制药公司的股价没有收入，在短短三个月内就攀升了50次，但每天的大部分收益都消除了。这个激烈的市场背后是资本的非理性狂欢或现代药物赛道的重建？当市场逐渐消失时，如何测量Yaojie Ankang的真实价值？ 01历史上最重要的是？在J上UNE 23，Yaojie Ankang正式到达香港证券交易所。在此IPO中，Yaojie Ankang发行的价格为13.15港元，在列表的当天上涨了78％以上，其首个日市场价值约为90亿港元。 Yaojie Ankang是临床注册阶段的临床定向生物制药公司，重点是发现和发展现代小型肿瘤分子，炎症和代谢性疾病。成立于2014年，但迄今为止尚未批准该清单，并且尚未商业化：2023年的收入为124,000元，而2024年的收入为零； 2023 - 2024年的净损失为3.43亿元和2.75亿元人民币；零收入在2025年上半年，损失了1.23亿元。逻辑上讲，这样的公司不应引起任何轰动。但是，最近几天，Yaojie Ankang的共享价格已上涨至680港元，从ISSU发行中提高了5,000％以上E超过了Star Biotech股票，例如Kangfang Bio和Innovent Biotechnology，它导致了现代药物。 Yaojie Ankang是香港股票的常见“小帽子”。根据信息，该公司于今年6月23日正式到达香港证券交易所。在此IPO中，Yaojie Ankang的价格为1315港元，总资本教室约为3.97亿美元。 IPO发行了152.81亿股。不包括大约979万股订阅基石投资者的股票，转让股票的股票约为549万股。市场的微小流通意味着Yaojie Ankang在第二个市场上的可交易筹码有限，而且其价格更容易受到集中购买资金的影响。当额外的资金进入时，可以快速推动股票价格。据了解，追求毒品ji'ankang的资本市场当前轮换来自Ji'ankang于9月10日发布的公告：主要产品Tinengotinib（TT-00420）获得了对II期乳腺癌的隐性临床许可。除Tiengotinib外，Janet Ankang在临床阶段还拥有五种候选产品，另一种是临床前阶段的发展。消息发布后，Yaojie Ankang的股价开始运转。 9月1日，Yaojie Ankang想知道惊喜 - 令人惊讶 - 股价上涨了115.58％，其市场价值超过1600亿港元。当然，今年攀登香港股票和药剂师的背景是不容忽视的。自今年年初以来，香港股票创新的药物指数继续达到新高。香港股票的一些投资者说：“ Yaojie Ankang的潜水太猛烈。香港股票的小股票流动性非常困难。当有巨大的销售序列时，零售投资者无法应付市场。” violent波动不仅给第二个市场上的投资者带来了巨大的风险，而且对公司的长期价值本身造成了损害。这样的“怪物”附在另一家18A制药公司Ludi上。当没有明显的正面消息时，问题的价格将上涨5次，如果没有明显的负面消息，市场价值将蒸发60％。当时，市场认为siludi的否认是正常的“回报”现代价值。但是，股票价格趋势的判断是以前达到300亿元市值的股票价格现在的市场价值仅为20亿港元。 02索引调整的“秘密”是吗？ Yaojie Ankang的股票价格的疯狂增长与与许多核心指数的密集整合密切相关，这导致强迫ETF资金监控指数强迫“获得”大量购买，并急于在短时间内筹集超过9亿元人民币，从而增加了套利资金。英石ock price "Roller Coaster" has caused pressure on many innovative drugs of drugs, including the Huitianfu franchise Hong Kong stock to connect to modern medicine ETF, Penghua Guozheng Hong Kong Stock Connect Innovation Drug ETF, Yinhua Guozheng Hong Kong Stock Connect Innovation Drug ETF, Southern Guo Connect Innovation Drug ETF, ICBC Guozheng Hong Kong Stock Connecon Innovation Innovation Innovation Innovation Drug ETF, ICBC Guozheng Hong Kong Kong Stock Connection Innovation Innovation Innovation Innovation Innovation Innovation Innovation Innovation Innovation Drug Etf, ICBC Guozhang Kong Kong Kong Kong Kong Kong Kong Kong Kong Kong Kong Kong Kong Kong Kong Kong Kong Kong Kong Kong Connection innovation innovation创新药物，ICBC GUOZH ETF和其他产品。 Hang Seng Innovation Drug ETF和香港股票Connect Innovation Drug ETF均看到同一天的回调超过1％，但随着股票价格下跌，这引起了争议。首先，Guoshang指数Compa纽约州尚未宣布将其包括在鸟孔股票连接创新药物指数中；其次，在9月16日，在Guoshang Index Center的官方网站上，Jie Ankang尚未在示例详细信息中。但是，从ETF赎回替换列表中，在列表中可以看到Yaojie Ankang。 Yaojie Ankang also announced that the results of the quarterly quarterly reviews of the Hang Seng Index released on August 22 were included in the Hang Seng Comprehensive Index, the Hang Seng Index Comprehensive Industry Index-Healthcare Industry, Hang Seng Seng Innovation Drug Index, etc. Previously, after Cambrian and Cialis rose 10 times and 5 times respectively, they were included in the Shanghai Stock Exchange 50, Shanghai Stock Exchange 180, and上海深圳300指数，并被指控占据高水平。早些时候，CATL在2021年的800后上海证券交易所300左右。当包括时，它们是第二大股票。潜艇序列价格下跌，这也会影响净资金量。通常，指数准备指示将设定合并股票的明确标准，标准清单时间要求在三个月至三年之间。 “某些部门是非发达公司的索引，在设计上可能更加激进，例如创新的药物和切割技术领域。一家基金公司的一个说，基本的测量标准仍然需要严格遵循指数编译计划。在香港股票中，在香港股票中，不再是众所周知的库存，多年来，五年来，这是一个较少的股票周期。 CHOITHE CE数据显示，Auto Street创造了一日振幅的记录，库存为2024年10月8日，最高可达2240％。南南资源，随后在2022年6月21日近距离库存开发1684％。金融国际，Shengnuo集团，Shengnuo集团，中国的城市基础设施也具有单DD。明显超过1,000％。在具有单日幅度的前20个股票中，有一个明确的特征，也就是说，许多股票是“现象的股票”，例如南部资源，Yida China，中国金融国际，Shifang Holdings，China Tangshang等。索引公司在列表的早期阶段迅速将毒品Jie'ankang纳入了指数。这次行动可能不仅列出了现代药品部门中该指数的代表性，而且还向监控指数的公共资金发送了股价换价的风险。 03如果气泡爆炸？作为一家典型的生物技术公司，Yaojie Ankang的赞赏取决于其开发管道的潜力。股票价格上涨的背后是公司产品中提供的市场的想象。那么，谁神圣地支持这样一个奇迹 - 市场？该招股说明书表明，tiengotinib是全球注册临床中选择性的多目标激酶（MTK）抑制剂阶段，为癌症治疗提供新的可能性。 tiengotinib的价值是什么是市场中的大多数是胆管癌和转移性cast割的耐药性癌症领域的两个“世界第一”：这是第一个也是唯一的注册胆管癌治疗的临床候选者，该候选者在治疗FGFR抑制剂方面已经发展了；它也是第一个也是唯一可以同时防止FGFR/JAK路径的研究医学，并具有抗cast割前列腺癌（MCRPC）的临床有效性的证据。直到2025年6月30日，Tiengotinib一直由全球公司发起或进行9项临床试验。其中，胆管癌的适应症迅速前进。但是，只有FGFR突变的胆管癌的指示可能很难支持Jicakang市场的价值。高峰销售×销售多重是一种常见的拇指政策雄王。现代药物的销售曲线是形状的。尽管每年的销售变化，但高峰销售是此曲线中最重要的锚点。整个曲线的形状与此高潮密切相关。整个生命周期的总销售额可以视为多重峰值销售。对于癌症等疾病，销售是由每年进入治疗系统的新患者的流动驱动的。根据招股说明书的数据，胆管癌病例的数量从2019年的243,400个增加到2024年的290,000，每年复合增长率为3.6％。 It is estimated that by 2027 and 2030, the number of patients increases to 321,400 and 354,900, respectively, consistent with an annual compound growth rate of 3.5% from 2024 to 2027 and 3.4% from 2027 to 2030. In Chinaang number of cases of cholangiocarcinoma increased from 94,400 to 2019 to 106,6,6,6,6,6,6, 2024, with年度增长率为2.5％。据估计，到2027年和2030年，案件i的数量S分别为114,200和121,600，从2024年到2027年，每年的复合增长率为2.4％，而2027年至2030年为2.2％。其中约为造成融合，融合和融合和重新分离的胆囊菌瘤（CCA）约25.2％。强化。近62％的不溶性或转移性CCA患者将在第二行接受治疗，约32％的患者至少将进入第三行治疗阶段。对于中国市场，认为该药物在2027年获得营销批准并于2033年达到销售高峰，共享外部许可和降低价格保险对保险的实际影响将不考虑，而SA的年费用为300,000元。基于此，胆管癌指示提供的中性升值约为1.72亿元。新药的开发充满了不确定性。如果Tiengotinib最终成功地推出了市场，市场有多困难。与Th除tiengotinib外，其他Yaojieankang管道相对在研发的早期阶段，而注意力不高。此外，蒂戈吉尼没有对手。根据该公司在2025年6月上旬的听力数据，由FDA批准了类似的MTK抑制剂Johnson＆Johnson生产的Erdatinib。尽管诸如慢性淋巴细胞性白血病和乳腺癌等适应症的市场空间也具有良好的潜力，但临床发育和不确定性的风险也很高。从临床I/II阶段到最终营销的进步的收入率显着更高。如此大规模的高级投注升值本质上是高风险早期项目中非常乐观的定价。