“双面”永盈基金：业绩爆炸、佣金高的奥秘

来源丨深蓝财经撰稿丨王鑫 在这场浩浩荡荡的牛市中，谁真正赚到了钱？正如三季报一一揭晓的那样，保险、证券公司赚得盆满钵满，不少公募基金也凭借出色的投资技巧脱颖而出。永盈基金是今年值得一提的令人印象深刻的参与者。这家往日以固定收益业务见长的公募公司，今年凭借多款“智选”赛道产品强势突破，权益业务规模有所提升。但与此同时，被动型指数基金交易佣金过高的问题也开始显现。 1. 性能超乎想象，一款产品在一个季度内翻了一番。对于publicmy基金来说，业绩才是硬道理。 10月22日，披露三季报的永盈基金旗下7只产品中有6只实现盈利。值得注意的是，这7款产品中有6款是最近成立的新基金，成立时间最短不到一个月，足以说明这家公司完全拥抱市场周期的情况。在众多产品中，永盈科技智选组合表现最为出色。该基金成立于2024年10月30日，没有攻下去年“924”的市场，但业绩却表现出色：第三季度A、C类净值增长超过99%，几乎翻倍。截至10月22日，累计收益率超过236%。 MIT成立不到一年，就实现了双倍以上的回报。总规模也从首发时的1000万元攀升至三季度末的115亿元，成功跻身“百亿俱乐部”。这是“新生代”基金经理任杰管理的第一个产品，他也因此名声大噪。任杰投资风格独特，敢于创新o 采取重仓位。从二季度开始，他严格布局“一中天”光模块产品组合。新易盛、中际旭创、天府通讯稳居前三关键位置。同时，其持股PCB板块，深南电路、上海电气、生益科技位列第四至第六位。此外，他还布局了澜起科技、长信博创等芯片和光通信龙头企业。可以说是充满了AI，一切都在科技之中。任杰在三季报中写道：“报告期内，基金总体保持高位运行。永盈智选、永盈先进制造智选、医疗创新智选、半导体产业智选、数字经济智选、新兴智选等“智选”系列也有表现。医学。一批工具性主动股权产品成为公司成长的强大引擎。仅混合型基金规模就从年初的139亿元增长至三季度末的716亿元，增长415%。同期，永盈基金管理总规模从3596亿元增至5633亿元，稳站5000亿大关。但目前债基、商品基资金规模仍达4354亿元，占比77%，“偏科”结构依然存在。依靠业绩增加股权规模，无疑是永盈优化业务结构的关键一步。 2号指数基金，高佣金管理比引人关注。然而，与“偏科”问题相比，永英异常高的“提管比”显得尤为引人注目。所谓“佣金与管理层比率”就是交易佣金与管理费的比例。对于被动指数基金来说，这个比率通常很低。行业平均水平为0.25，这意味着每收取1元的MGA管理费，基地还需要额外支付0.25元的经纪交易费用。两者都是直接从基金净值中扣除，但交易佣金不计入定期报告，因此成本更加隐蔽。据智谷趋势统计，永盈被动指数基金算术平均佣金管理比高达1.22，是行业水平的近5倍。这相当于关键公民每缴纳1元管理费，就要向证券公司支付1.22元的交易佣金。交易佣金成本高于管理费，与公募基金降费趋势背道而驰。最大的推动力是，在市场上 1,700 多只被动指数基金中，只有 88 只有佣金离子管理比大于1。永盈拥有14个同类产品中的7个。图表来源：智谷趋势 也就是说，永盈旗下被动型基金产品中有一半的佣金比例异常高，而市场平均水平仅为5%左右。高佣金管理比背后有两个主要假设：一是“成长的烦恼”，因为规模扩大导致交易量增加；二是“成长的烦恼”。其他则是“战略激励”，即以高额佣金换取经纪商在渠道、研究、销售等方面的资源支持，转化为交易佣金，称为“营销费用”。典型的例子是A500 ETF永盈，其佣金管理比为1.83，是32只同类产品中最高的；永益港股医疗ETF也在其类别中排名第一。另一方面，规模下降的沪深300 ETF永盈，佣金管理比为0.11，低于中证指数。行业平均水平。支线基金的情况更为特殊。由于管理费往往为零甚至负数，佣金与管理费的比例“混乱”。永盈旗下的四只指数挂钩基金成立时间超过半年，平均佣金管理比为2.5，而行业平均水平仅为0.6。但比例扭曲并不代表成本不高。以长盈CSI沪深港黄金产业通A上线为例。其年交易成本达到0.64%，总隐性成本（包括交易成本、影响成本等）高达0.99%，比99%的同类产品还要贵。值得注意的是，您改进了成本控制。不少产品交易佣金同比下降，规模有所增加。该公司今年还热情发布了17只指数新产品，试图实现红海赛道的“角逐”。我也提醒投资者：不要只看管理费、交易佣金、影响成本、跟踪误差……看不见的东西更能决定最终的回报。